（原标题：大摩解密：为何各人原油库存猛增未压垮油价？）kaiyun.com

智通财经APP获悉，摩根士丹利称，近几个月各人石油库存飞快增多，但由于库存增量主要王人集在亚太地区，目下油价得以保管安祥。包括Martijn Rats在内的分析师在 7 月 15 日的一份敷陈中指出，尽管放手 6 月底的五个月里，各人库存总量增多了约 2.35 亿桶，但其中仅有 10%的增量出目下经合组织(OECD)地区，而该地区关于“价钱酿成至关清贫”。

尽管受到好意思国主导的营业战以及OPEC+大幅捣毁供应轨则的牵累，但布伦特原油这一各人基准价钱本月迄今仍有所飞腾，此前在 5 月和 6 月也已飞腾。尽管大量瞻望异日几个季度各人原油供应将多余，但原油近期的期货价钱结构——即近月价钱高于远月价钱——标明现时市集供应病笃。

分析师们默示：“化解这一明显矛盾的关节在于各人库存增多的地区散布不均。大部分库存增多发生在对价钱影响较小的地区，而关节订价中心的库存仍相配病笃——库存增多主要在太平洋地区，但布伦特原油价钱却所以大泰西地区的市集为订价基准。”

摩根士丹利劝诫称，一朝夏日需求岑岭完了，供应多余的地方将再度出现，不外该行仍瞻望，只好“小数”多余会体目下OECD的库存中。分析师们默示，瞻望异日 12 个月OECD的库存将增多不跳跃 1.65 亿桶，使库存水平回到 2017 年的水平，其时布伦特原油价钱在每桶 65 好意思元傍边波动。

大摩预测布伦特原油价钱在第四季度保管在每桶 65 好意思元，2026 年四个季度均为每桶 60 好意思元。

摩根士丹利称，在近几个月统计的库存增量中，非OECD国度增多了约 1 亿桶，其中仅中国就占了 4800 万桶。此外，所谓的海上浮仓石油量也有所增多kaiyun.com，增多了 1.06 亿桶。