在2024年巨亏近百亿后，2025年TCL中环的事迹并莫得迎来预期中的反弹。
8月23日，TCL中环流露了上半年的事迹敷陈：上半年公司完毕营业收入133.98亿元，同比减少17.36%；归母净利润亏空42.42亿元，同比扩大38.48%；扣非净利润亏空44.76亿元，同比扩大28.3%。
从数据来看，TCL中环的亏空仍在扩大。
关于TCL中环而言，上半年亏空扩大并不是好音信，因为本年上半年光伏行业曾出现过片晌的“抢装潮”。
凭证官方数据，本年前五个月国内新增光伏装机高达197.85GW，较旧年同时的79.15GW大增150%，而下半年跟着“抢装潮”已矣，光伏装机将可能出现大幅回落。在上半年“抢装潮”的配景下，TCL中环的事迹仍不成止跌回升，下半年的压力天然更大。
从当今来看，TCL中环正面对着多重压力：外部，履历了“抢装潮”后，下半年光伏装机量减少已难以幸免，受此影响，商场关于硅片的需求势必也会减少；里面，TCL中环最近一年半累计亏空约130亿元，且欠债也接续攀升，总欠债依然跨越了800亿元。面对这种“表里挤压”的阵势，硅片巨头TCL中环的处境显著已“不太妙”了。
“装机潮”也救不回事迹
本年上半年，光伏行业迎来了久违的战略利好。
其中，在1月17日发布的《散播式光伏发电开发开发搞定想法》最为广泛。
据战略条款，4月30日之前并网的工生意散播式光伏神色不错全额上网，享受较高的补贴电价；而4月30日之后并网的一般及大型工生意神色，则只可选拔自觉私用或部分上网形状，无法再进行全额上网销售。这胜利催生出了一轮“装机潮”。
凭证国度动力局数据，2025年1-5蟾光伏累计装机量197.85GW，累计同比增长149.96%。
其中，5蟾光伏装机量高达92.93GW，创下单月装机新高。2023年和2024年光伏总装机量分离为216.02GW和277.98GW，本年上半年新增装机量依然占到2024年总装机量的72.46%。
关系词，即是在需求大幅增长的配景下，TCL中环上半年却依旧在亏空，且亏空的幅度还彰着增大。
凭证最新流露的半年报，上半年公司完毕营业收入133.98亿元，同比减少17.36%；净利润为亏空48.36亿元，同比扩大52.28%；归母净利润为亏空42.42亿元，同比扩大38.48%。
至于上半年齿迹亏空的原因，此前TCL中环在事迹预报中暗意：2025年上半年，寰宇光伏装机保持韧性增长，国内散播式商场迎来短期抢装潮，商场需求呈现阶段性繁华。2025年5—6月，产业链需求徐徐降温，重复产业链各要领产能供需失衡，库存压力等身分影响，产物价钱持续着落，受产物价钱着落及存货减值影响，TCL中环2025年上半年内计算事迹亏空。
本体上，TCL中环上半年齿迹亏空扩大，和产物利润率下滑有很大关系。动作硅料巨头，TCL中环2024年硅片出货量达125.8GW，同比增长10.5%，硅片全体市占率为18.9%，陆续保持行业第一，其中大尺寸硅片（210系列）出货量为60.4GW。
关系词，频年来受供需失衡的影响，硅片价钱接续走低，2024年主流规格硅片如210RN价钱周环比跌幅达3.96%，210mmP型硅片的商场均价从2.3元/片一说念着落到仅剩1.7元/片。来到本年，硅片价钱依旧“跌跌接续”，贵寓涌现，天然在4月份之前受“装机潮”影响出现过一轮高涨，但4-6月跟着“装机潮”已矣，硅片价钱再度着落。其中，N型G12R单晶硅片在6月初主流成交价已降至约1.07元/片，较4月高点着落约30%。而具体到产物毛利率，上半年TCL中环光伏硅片的毛利率为-23.74%，光伏组件的毛利率为-6.2%。
再来看库存方面。已矣本年二季度末，TCL中环的库存为63.17亿元，在硅片价钱大幅下滑的配景下，存货减值压力如实不小。
“苦日子”还要陆续熬
从当今来看，在上半年齿迹巨亏后，TCL中环的远景变得越发不乐不雅。
一方面，上半年“抢装潮”其实依然透支了下半年的需求。在上头的内容中提到，2023年和2024年光伏总装机量分离为216.02GW和277.98GW，本年上半年新增装机量依然占到2024年总装机量的72.46%，不错预念念，下半年行业将面对“抢装”已矣后的疲软压力。
关于TCL中环而言，这显著不是一个好音信，毕竟TCL中环还莫得完成一体化布局，其计算相配容易受行业波动的影响。
跟着“抢装”已矣，商场关于硅片的需求势必也会减少，换而言之，TCL中环的事迹有进一步走低的可能。
另一方面，受持续亏空的影响，当今TCL中环面对着巨大的财务压力。
凭证最新的半年报，已矣二季度末TCL中环的金钱欠债率依然从旧年同时的55.32%上升至66.54%，仅一年技术金钱欠债率就上升了约11个百分点；欠债总和则从前一年的692.6亿元上升至830.5亿元，足足上升了137.9亿元。
而在这830.5亿元的总欠债中，流动性欠债为290.4亿元，占比约为35%。天然占比不算太高，但同时货币现款为108.9亿元，不错TCL中环照旧有一定的现款流压力。另外，由于持续亏空，TCL中环的现款流也处于流出气象，二季度计算行动产生的现款流量净额为5.232亿元，投资行动产生的现款流量净额为-51.96亿元，现款及现款等价物的净加多额为-20.18亿元。
天然，除了“账面上”不错看到的逆境除外，TCL中环更大的逆境在于组件业务上。上头的内容中提到，TCL中环是硅料巨头，然则当今光伏头部企业大皆皆是走一体化门道，隆基、晶澳、晶科、天合皆是一体化组件企业，而通威也在贫困组件要领，来掌持结尾的销量。TCL中环夙昔一直走的是专科化门道，面对光伏头部企业大幅减少对外部硅片采购的作风滚动，TCL中环显著面对着巨大的压力。
为了解脱这一逆境，近两年TCL中环也在主动转型一体化，拓展组件业务。为了切入一体化门道，TCL中环一边在国内接续增持环晟光伏股权，到2024年终于将这家合伙组件企业酿成了全资子公司；一边在国际接续加大收购Maxeon股权直至控股。
然则，在当今行业非常内卷的情况下，念念要完成一体化转型的难度可念念而知。以收购Maxeon为例，据统计，此前TCL中环对Maxeon的累计投资已达到8.9亿好意思元，折合东说念主民币61.57亿元。但连年亏空的Maxeon，2023-2024上半年就给TCL中环带来了近18亿元的投资损失，此外，近几年TCL中环的组件板块仅领有22GW叠瓦组件产能，环晟光伏连组件TOP10榜单皆未挤进去。
综上分析kaiyun官方网站，当今TCL中环面对着多重压力，欠债也接续攀升，总欠债依然跨越了800亿元。在当下光伏行业还在底部夯实基础的配景下，咱们合计TCL中环的“苦日子”还得陆续熬。