债券通互联互通机制优化扩容kaiyun，中国债市对外怒放力度加大。

7月8日，中国东说念主民银行金融阛阓司副司长江会芬在“债券通周年论坛”上晓示了几项债券通扩容的顺序，包括将扩大南向通参与机构范围，加入券商、基金、保障、搭理等4类非银机构，优化离岸回购机制并扩宽多币种，扩充互换通报价商军队，以及境外投资者的免税安排等。

据港交所行政总裁陈翊庭浮现，中国债市畛域大家第二，与大家第二大经济体相匹配，但海外投资者合手有中国债券的占比仅有3%，敬佩将来外资增配中国债市还有很大空间。

债券通优化扩容

近日，债券通迎来“北向通”认真启动八周年节点，阛阓参与者翘首以盼互联互通机制进一步优化扩容。

7月8日，中国东说念主民银行金融阛阓司副司长江会芬在“债券通周年论坛”上晓示了几项债券通扩容的顺序：

一是完善债券通“南向通”开动机制，近期将扩大境内投资者范围至券商、基金、保障、搭理等4类非银机构，缓助更多境内投资者走出去投资离岸债券阛阓。此前参与债券通“南向通”的内地投资机构主淌若央行公开阛阓业务一级来往商中的41家银行类金融机构。

本年1月，中国东说念主民银行行长潘功胜晓示了“南向通”的一系列优化顺序，包括缓助境内投资者更便利购买多币种债券、延迟结算时分、增多托管行等，当今均已落地。

二是优化债券通项下的离岸回购业务机制，允许回购时代债券再质押，便于境外投资者开展流动性贬责。江会芬暗意，将拓宽离岸回购应用场景，可来往币种由东说念主民币拓宽石友意思元、欧元、港元等多币种，缓助香港债务用具中央结算系统（CMU系统）参照债券回购的海外通行作念法，取消对回购质押券的冻结，进一步周转质押券，缓助香港CMU系统简化债券账户开立等业务过程，升迁操作便利度，后续还将择机推出跨境债券回购业务。

三是优化互换通开动机制，进一步知足投资者的利率风险贬责需求。在丰富家具期限和类型的基础上，本年将确立报价商动态贬责机制，扩大互换通报价商军队，并退换互换通逐日来往净名额。

江会芬同期暗意，中国东说念主民银行正在积极参议鼓动债券阛阓对外怒放的其他顺序。一是潜入拓展境表里金融阛阓联通市欢，进一步推动东说念主民币债券成为大家高质料流动性钞票。二是升迁跨境投融资的便利化水平，推动确立面向境外投资者的一站式开户平台，与财税部门共同推动明确面向境外投资者的后续免税安排。三是丰富离岸东说念主民币金融阛阓的家具体系，升迁阛阓流动性，推动在岸与离岸东说念主民币阛阓酿成良性轮回。

投资需求将大幅增多

香港证监会行政总裁梁凤仪在论坛上暗意，中国东说念主民银行和香港金管局晓示的债券通扩容系列举措，将为债券通注入新动能，并将进一步便利境外投资者获得东说念主民币流动性缓助，升迁香港行为离岸东说念主民币业务中心的竞争力。

工银亚洲金融阛阓部总司理詹伟基浮现，频频开展业务时，平凡纷扰的是典质品的诈欺效果，资金资本会比较高，取消对回购典质券的冻结，允许回购时代债券再典质不错更好地皮活流动性。

频年来，离岸东说念主民币债券刊行畛域增长较快。2024年全年，在香港刊行的离岸东说念主民币债券总和破损1万亿元东说念主民币，同比增多37%。这次债券通“南向通”境内投资者增多了4类非银机构，加上近期新披发了一批QDII额度，预测债券投资需求短期会大幅增多。

为此，香港监管机构似乎早有准备，香港证监会行政总裁梁凤仪就提到要增多一级阛阓固收家具的刊行，以及丰富东说念主民币家具的供给。

梁凤仪容示，香港证监会正朝着三个政策性标的鼓动东说念主民币固定收益阛阓的发展。

一方面是增多离岸东说念主民币债券的供给，领先是国度财政部加大了在港不同期限的国债刊行畛域，还有特区政府会接续刊行不同期限的东说念主民币债券，同期还有更多的机构和企业来港刊行“点心债”，包括主权机构、海外组织、内地政府机构和企业。

另一方面是升迁债券二级阛阓的流动性，缓助金融机构接续开辟更具诱导力、更多元的养殖家具，包括利率、外汇和信贷养殖类的家具等，以丰富香港阛阓的风险贬责用具箱。

再者便是参议确立、优化配套的离岸东说念主民币家具干系基础技能，包括前台、中后台的配套系统，进一步升迁香港金融系统的肃穆性，为投资者及金融机构提供一个高效、透明的离岸东说念主民币钞票来往及融资平台。

此外，她也暗意会贵重增强金融阛阓基建之间的联结，此前港交所与Omniclear（迅清结算）签署了市欢备忘录，两边将来将在多个畛域进行探索，包括扩大使用国债行为港交所不同家具的合经验典质品等。

外资合手有中国债市畛域仅3%

曩昔8年，债券通日均成交畛域依然大幅增长，投资者参与度也很高，但海外投资者合手有的畛域还有很大的增漫空间。

债券通有限公司发布的开动暴露自大，完毕本年5月末，债券通“北向通”累计成交9156亿元，日均成交482亿元。与灵通首月的日均成交15亿元比较，增长超31倍。通过债券通“北向通”入市投资者达835家。

陈翊庭浮现，中国债市畛域大家第二，与大家第二大经济体相匹配，但海外投资者合手有中国债券的占比仅有3%，跟着大家好意思元钞票多元化配置需求推动，将来外资增配中国债市还有很大空间。

詹伟基暗意，当今入款利率下行，阛阓资金好多，但不知说念配置什么样的钞票，但愿点心债等债券的刊行主体接续扩大，增多债券品种和数目，将来海外投资者合手有中国债市的比例就不仅3%了，但愿不错翻番。

中信银行（海外）引申董事总司理、金融阛阓部总监李超暗意，离岸东说念主民币债券阛阓跟在岸阛阓同样，特质是低波动和低干系，离岸东说念主民币债券推崇出了极高的牢固性，与大家债券阛阓波动是低干系性，不错很好地用于散播风险，行为好意思债以外的另一种投资选拔。

不外他预测，接下来债券利率会进一步下行，由于离岸债券的刊行方面短期增长比不上新增阛阓资金的畛域，东说念主民币债券供给端增多幅度有限，但投资者的需求越来越大，阛阓资金洪涌而至可能会推妙手民币债券收益率。

排版：汪云鹏

校对：杨舒欣kaiyun